2023年四季度，跟着新糖继续上市，重复海外糖价下降影响，国内白糖商场价钱干与下行通说念。2024年一季度恰逢国内糖厂坐蓐岑岭期，工业库存量也将达到峰值。海外商场方面，印度和泰国处于坐蓐季，糖市买卖流相对宽松。国表里商场难寻利多救济，瞻望一季度白糖价钱仍难上升。

　　供应加多，2023年四季度白糖商场价钱合手续下降

　　2023年四季度白糖商场价钱以下降为主，广西南宁商场均价6995元／吨，环比下降4.89%。畛域12月29日，主产区广西南宁商场平均价钱6490元／吨，较年内高点7720元／吨下降15.93%。10月前后国内迎来新的坐蓐季，糖厂继续开榨，商场供应宽松是糖价下降的主要原因，另外11月下旬以来海外糖价沿途走低也对国内白糖商场酿成利空影响。

　　具体来看，2023年9月17日内蒙古首家糖厂开榨，拉开2023/24榨季国内制糖职责序幕，国庆节后朔方甜菜糖厂继续开榨，11月主产区南边甘蔗糖厂迎来坐蓐季。当今广西74家糖厂和广东19家糖厂一经全部开榨，云南开榨程度跳跃60%，新糖干与上市岑岭期，同期糖厂的工业库存量也不停上升。

　　把柄白糖季产年销的坐蓐特色，一般每年12月到次年2月处于坐蓐岑岭期，3月的工业库存量达到全年峰值情状。从畴昔五年（2018/19-2022/23年度）天下月度平均产糖量和工业库存量来看，12月到次年2月的产量均值分离为220.91万吨、265.12万吨和218.86万吨，3月的工业库存量均值510.37万吨。卓创资讯瞻望，2023年12月国内糖产量230万吨，环比加多178万吨；12月底的工业库存量170万吨，环比加多113万吨。

　　此外，入口本钱镌汰，配稀奇入口耗损收窄。

　　由于食糖主产国巴西和印度2023/24榨季糖产量较预期加多，2023年11月下旬起海外糖价步入下行通说念。畛域12月29日，ICE原糖期货主力合约收于20.58好意思分／磅，环比下降23.38%，技能跌至近十个月最低点20.03好意思分／磅。海外糖价下降导致入口糖本钱下降，按照原糖期货价钱表面折算的12月配额内巴西原糖入口加工本钱下降幅度达到16.4%。

　　畛域12月29日，表面折算后配额内巴西原糖入口加工利润755元／吨，环比扩大703元／吨；配稀奇入口加工耗损838元／吨，环比减弱1050元／吨。天然配稀奇入口加工利润仍然处于倒挂情状，但入口加工耗损幅度减弱至2023年8月以来的最低点。

　　2024年一季度利多难寻，白糖价钱或延续低位

　　国内商场，1月云南剩余的糖厂也将继续开榨，届时南边甘蔗糖厂全面开机坐蓐，新糖贯串上市，一季度糖产量和工业库存量皆将达到峰值，白糖商场阶段性供应宽松。需求端受春节备货的带动，元旦前后商场采购积极性有所好转，尤其中卑鄙存在季节性补仓需求。但洽商到商处所座阔绰情况以及春节备货期一般在15-20天，瞻望1月下旬商场购销将转淡，一直合手续到春节后，白糖商场需求皆将处于相对疲软的情状。

　　海外商场，2023/24榨季巴西食糖坐蓐职责尚未杀青，印度和泰国一经迎来坐蓐季。受益于甘蔗丰产以及甘蔗制糖比进步，瞻望2023/24榨季巴西糖产量达到4400万-4600万吨，况且商场对巴西4月将开动的新榨季食糖产量远景也存在丰产预估；另外印度和泰国1月开动坐蓐节律将加速，一季度海外商场买卖流趋于宽松。

　　把柄白糖价钱季节性波动特色，1月和3月的下降概率相对较大，2月存在上升概率。合并2024年一季度白糖商场情况分析，商场阶段性供强需弱，海外商场也暂无利多预期，瞻望白糖价钱上升的概率不大，但洽商到春节前备货以及糖厂坐蓐本钱救济，糖厂络续跌价意向不彊。要而言之，瞻望2024年一季度白糖商场价钱低位盘整，涨跌空间均不大。

　　（作家：孙悦开云彩票，卓创资讯分析师）