21世纪经济报说念记者 易妍君 广州报说念开云彩票·(中国)官方网站

本周（12月10日—15日），A股三大股指延续下降走势。其中，创业板指的区间跌幅为2.31%。小盘指数施展相对较优，万得微盘股指数、北证50指数区别上升了2.66%、1.05%。

申万宏源策略探究团队指出，短期市集调理反应的是中期问题，市集正在消化对中国经济结构性问题和部分投资者对战术落地推论的担忧。

关于备受市集眷注的“跨年行情”，申万宏源策略探究团队分析，2024年一季度可能是多个进犯会议重迭的窗口，国内稳增长战术有望细化，具体战术落地着力初始进入考证期，改动也可能有增量布局。这可能成为下一波A股灵验反弹的痕迹。而在此之前，A股仍处于蓄势期。

小盘作风占优

本周，在A股市集上，仍是小盘作风占优。除了万得微盘股指数、北证50指数，以及中证2000指数、红利指数，其余大大齐A股中枢指数呈现跌势。

创业板50、富时中国A50、科创50下降较多，跌幅区别为2.45%、2.40%和2.39%。

看法板块方面，南京市国资指数涨势最为强劲，本周涨逾10%；最小市值指数、免税店指数、多模态模子指数、抖音平台指数涨幅居前。而万得光模块（cpo）指数、白酒指数、GPU指数、光通讯指数跌幅较大。

举座看，本周投资者往复情谊低迷，万得全A日成交额降至8000亿元以下。

中信建投陈果、姚皓天暗示，12月是存在较长本事的事迹“真空期”，股价走势与事迹关连性较低，市集更多眷注预期。

申万宏源策略探究团队则指出，部分市集投资者对战术着力的信心不及：中央经济责任会议不乏要津表述的积极变化，但市集险些未对此作念出任何订价。短期市集调理反应的是中期问题，市集正在消化对中国经济结构性问题和部分投资者对战术落地推论的担忧。

该团队进一步分析，现时市集对中国经济的结构性问题有充分融会。是以对刺激战术期待很高，对作念多A股顺周期钞票预设的要求也高。财政强刺激是经济乐不雅预期发酵的前提。2024全年财政灵验发力是简略率，但岁末年头财政运筹帷幄和盘托出是小概率。

市集对中央经济责任会议的眷注点，基本聚焦在强刺激的痕迹上(主如果财政和地产)。而仅从会议表述启航，不行得到充足细节，来推演后续稳增长奏效的具体旅途。市集险些未对中央经济责任会议的积极变化作念出任何订价。

在申万宏源策略探究团队看来，中央经济责任会议不乏要津表述的积极变化：一是聚焦经济诞生这一中心责任和高质料发展这一紧要任务；二是谨慎把合手和处理好速率与质料、宏不雅数据与微不雅感受；三是深远重心规模改动、扩大高水平对外绽放均为重心经济任务标题，是对12月政事局会议的“宝石稳中求进、以进促稳、先立后破”的细化。

其以为，现阶段，市集往复稳增长如故“不见兔子不撒鹰”，未充分反应战术表述变化在理由之中。但战术朝上到强调“聚焦经济诞生中心责任”，“速率”和“质料”要兼顾，向下到后续战术具体推论是值得期待的。市集调理后，使得后续往复稳增长着力考证的赔率进一步增多了。

跨年行情可期

站在岁末年头的节点，A股跨年行情将何如演绎？哪些主题行情值得眷注？

“中国经济上半年四个‘相对高’，房地产投资相对高，出口相对高(11月数据如故在考证)，库存周期相对改善（质料高），财政发力支拨增速高。2024Q1中国经济有望改善，在这个基本面环境相对褂讪的窗口，有益于战术乐不雅预期发酵。“申万宏源策略探究团队指出。

该团队暗示，2024年一季度可能是多个进犯会议重迭的窗口，国内稳增长战术有望细化，具体战术落地着力初始进入考证期，改动也可能有增量布局。这可能成为下一波A股灵验反弹的痕迹。而在此之前，A股仍处于蓄势期。活跃老本市集参加会着眼于2024全年，十分提醒，年底年头是外资年度钞票建树调理的窗口，2024年头外资短期流出压力可能有进一步开释。

陈果、姚皓天亦分析，12月有多个进犯经济会议召开，市集迎来战术密集发布的窗口期，战术定调对跨年行情有着雷同作用。

“现时，下半年冷却的AIGC及关联主题受热门事件催化有所回温，数据身分入表在即重迭各地配套细化战术频发增大市集遐想空间。在年末市集信心波动下行情况下，预测短期内哑铃型建树仍是最优解，看好‘中特估’主题确定性胜率策略的相对上风，同期跟着数据入表、Vision pro量产在即等事件催化， XR、数据身分主题有望受益。”他们暗示。

中信证券策略探究团队以为，A股短期受投资者心态和资金举止影响，对积极的战术变化脱敏，市集出清经由迟缓，跟着调理接近极值区域，岁末年头市集和信心的拐点将独揽，积极把合手卖盘阶段性出清后的市集行情，借情谊低点的市集波动不息增配科技和医药板块。

另外，从2024全年看，申万宏源策略探究团队提议如故围绕着新趋势布局。

第一，新产业趋势束缚出现是势必趋势。举例，华为链改进还有诸多看点，除了销耗电子和电动车，包括芯片、操作系统、作事器自主可控、物联网齐是值得眷注的标的。

第二， 从构建中国经济新范式启航，不错念念考2024—2025年新产业趋势的开头。新跨国公司 + 新销耗供给创造需求。

第三， 中枢钞票调理，管制限制大的居品严重空泛底仓钞票。不少投资者呼叫上市公司质料擢升。强调公司解决，强调鞭策汇报，正在酿成一种念念潮。广义中特估，便是悉力于为机构投资者发展提供更多底仓钞票，推选分成率由低到高，褂讪分成预期从无到有的高股息“成长投资”。这可能成为认定优秀公司解决的进犯程序，也将是曩昔1—2年得益效应扩散，板块估值擢升的痕迹。

（作家：易妍君 剪辑：巫燕玲）开云彩票·(中国)官方网站